焦点观察：银行业动荡不安 华尔街担忧美国经济将“硬着陆”

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随着硅谷银行倒闭令银行业面临压力、以及对瑞信(CS.US)担忧情绪的升温，经济和市场的前景正变得黯淡，市场对经济衰退的担忧也在加剧。标普500指数周三收跌0.7%，两年期美债收益率下跌超过30个基点，布伦特原油价格下跌5%至一年来最低水平，这些数据都表明对经济衰退的焦虑情绪的加剧。

几周前，分析人士和投资者还在争论美国经济是否会很快陷入衰退，关于美国经济将出现“不着陆”的观点也逐渐占据上风，即经济继续增长、通胀高于预期。然而，在过去的这一周里，这种观点已被动摇。尽管近期的数据显示美国就业和通胀等关键领域依然强劲，但一些投资者担心，在美联储启动的数十年来最激进的紧缩周期之后，银行业可能出现的更多动荡，并且超出经济的承受能力。

John Hancock投资管理公司的联席首席投资策略师Emily Roland表示：“‘不着陆’的可能性很快就消失了。现在有些事情正在破裂，我们认为经济衰退可能已经提前。”

投行Cantor Fitzgerald & Co.的分析师周三指出，联邦基金利率与两年期美债收益率之差已触及95个基点，在过去四次衰退中，其中有三次在衰退前达到这一水平。与此同时，美债收益率曲线几个月以来的持续倒挂也一直在发出衰退信号，尽管不少市场参与者认为衰退将是轻微的。

阿波罗全球管理公司的首席经济学家Torsten Slok是美国经济“不着陆”这一观点的早期支持者之一。他认为，美联储无法迅速为经济增长和通胀降温，这将迫使政策制定者的加息幅度超出预期，并在明年某个时候引发经济衰退。不过，鉴于近期对银行业的担忧，Torsten Slok改变了他的观点。他认为美联储不太可能会在下周会议上加息，因为经济衰退可能迫在眉睫。他表示：“一场金融事故已经发生。在信贷条件收紧的推动下，我们正从‘不着陆’走向‘硬着陆’。”

目前，芝加哥商品交易所的FedWatch Tool显示，美联储在下周加息25个基点的可能性为66.4%，而不加息的可能性为33.6%(高于前一天的30.6%)。

资管公司Allspring Global Investments的高级投资策略师Brian Jacobsen表示：“美联储有加息直到某些东西崩溃的历史。我们正在看跌企业和商业模式崩溃。”他认为，标普500指数很可能跌穿去年10月份3577点的低位，较当前水平有8%的下行空间。而在两周前，他还预计标普500指数将在年底前升至4400点。此外，他正在增加多空股票策略的头寸，并预计这将受益于美股和美债的波动。

瑞银美洲资产配置部门主管Jason Draho认为，标普500指数到年底时将在3800点附近。他同时表示，经济衰退的风险正在增加，“‘软着陆’的几率已经下降，‘硬着陆’的可能性已经上升。”

不过，也有一些投资者不那么悲观。他们认为，监管机构对硅谷银行的紧急出手(包括为储户的资金提供担保等)将防止危机发生，并为经济“软着陆”创造条件。FlowBank市场策略师Paul de La Baume就表示：“美国监管机构在确保储户拿回资金方面的高度反应帮助组织了潜在的信心丧失。最近的事情也告诉我们，监管机构不愿意让经济处于风险之中。”

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